万联证券-2021年策略月报第8期:周期成长主线不变,关注消费估值修复-210803

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日期:2021-08-04 08:18:33 研报出处:万联证券
研报栏目:投资策略 徐飞  (PDF) 15 页 827 KB 分享者:bes****82
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  投资要点:

  避险情绪月底升温拖累7月A股表现:7月由于担忧部分行业政策收紧叠加获利了结避险情绪升温,导致市场风险偏好降低,A股沪深主要指数估值水平多数回落,科技成长板块相对抗跌;上证指数月内失守3500点和3400点,跌5.40%收报3397.36点,深证成指跌4.54%,沪深300跌7.90%,创业板指跌1.06%,中证800跌6.28%,科创50涨0.19%;主要指数表现均环比上月出现下跌;周期和成长风格领涨各板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  市场情绪延续上行:7月市场风险偏好虽有回落,但交易情绪延续5月以来上行趋势,本月22个交易日中有21个沪深两市成交额突破万亿元,单月两市日均成交额为12,009.25亿元,创近1年新高,环比上月大幅提高2,080.28亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两融和北向资金单月成交金额同样创下1年新高,但净流入额收窄。

  投资建议:政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作:会议指出当前全球疫情仍在持续演变,外部环境更趋复杂严峻,国内经济恢复仍然不稳固、不均衡;下半年经济工作要坚持稳中求进工作总基调,推动高质量发展;要做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性;积极的财政政策要提升政策效能;稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,助力中小企业和困难行业持续恢复。与4月政治局会议相比本次会议风向偏谨慎,移除了“稳增长压力比较小的窗口期”的表述,要求“挖掘国内市场潜力”,重需求,保供给。预计宏观政策跨周期调节力度有望逐步上行,市场流动性或边际向好。8月为中报密集披露期,当前A股中报预喜率近七成,其中行业预喜率较高的有色金属、钢铁等周期板块和电气设备、汽车等制造业板块获得二季度公募基金增持较多,在二季度公募基金减持主板增持创业板和科创板的背景下科技成长板块预计将受益于流动性边际上行为近期主要赛道。行业配置方面可关注:1)行业景气度上行的科技成长板块的半导体、新能源、新能源车产业链;2)有色金属、化工、钢铁等中报超预期的顺周期板块;3)政策利好的碳中和、大数据和科创板主题;4)超跌的大消费板块估值修复。

  风险因素:疫情反复,宏观经济不及预期,通胀超预期。

  

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