开源证券-温氏股份-300498-公司信息更新报告:养殖业务持续降本增效,生产指标快步走出低谷-220227

查看研报人气榜
日期:2022-02-28 06:28:18 研报出处:开源证券
股票名称:温氏股份 股票代码:300498
研报栏目:公司调研 陈雪丽  (PDF) 4 页 366 KB 分享者:桃桃***3 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  公司持续降本增效,生产指标快步走出低谷,上调至“买入”评级

  温氏股份发布2021年业绩快报,公司2021年实现营收649.63亿元(-13.31%),实现归母净利润-133.37亿元(-279.61%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年公司初步计提减值准备约21亿元,下调2021年盈利预测;2021H2公司生猪养殖生产指标加速恢复,上调2022-2023年盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为-133.37/5.88/177.09亿元(前预测值为-102.44/5.52/118.20亿元),对应EPS分别为-2.10/0.09/2.79元,当前股价对应PE为-9.4/213.9/7.1倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上调至“买入”评级。

  生猪养殖效率边际改善明显,持续降本增效迎周期反转

  公司2021年销售生肉猪1321.74万头(+38.47%);毛猪销售均价17.39元/公斤(-48.18%);实现销售收入271.42亿元,(-31.86%)。2021H2公司窝均健仔数10.1-10.3头,育肥成活率稳定在88%左右,2021M12育肥全成本17.4元/公斤。2022M1断奶仔猪成本约450元/头,预计全年综合成本16-17元/公斤。截至2022M2,公司基母存栏100-110万头,支撑2022年1800万头出栏目标。

  禽养殖成本下降,转型屠宰收效明显,鲜品、熟食占比有望保持高增速

  2021年销售肉鸡11.01亿只(+4.76%);销售肉鸭0.58亿只(+1.85%)。2021年公司销售肉鸡鲜品1.5亿只(+18%),增速亮眼。2021年毛鸡出栏完全成本12.6元/公斤,行业成本比较优势仍然显著。公司肉禽屠宰产能持续提升,单班2.9亿只/年(同比提升0.3亿只/年)。2022年公司毛鸡养殖完全成本目标12.2元/公斤,公司将继续加大禽肉鲜品、熟食销量占比。

  公司资金储备充裕,周期底部现金流压力较小

  截至2021年报告期末,期末资产总额为969.04亿元,较期初增长12.57%。预计期末资产负债率约65%,债务结构以长期债务为主。公司2022年资本开支规划约40-50亿元。现金流压力测试角度,2022H1公司现金流净流出额极限约40亿元。截至2022年1月底公司账面现金约150亿元,周期底部现金流压力较小。

  风险提示:饲料原料价格上涨,养殖疫病风险等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-12-24 公司调研 作者:陈雪丽 21 页 分享者:anz****ng 买入(首次)
2021-11-02 公司调研 作者:陈雪丽 4 页 分享者:liw****97 买入
2021-11-01 公司调研 作者:陈雪丽 4 页 分享者:o**r 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 52001
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...