民生证券-电力设备及新能源行业2021年8月新能源车销量点评:中欧渗透率再创新高,国内LFP装机继续上升-210915

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日期:2021-09-15 23:29:20 研报出处:民生证券
研报栏目:行业分析 丁亚  (PDF) 22 页 903 KB 分享者:wb***0 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  国内:8月新能车销量32.1万辆,渗透率17.8%,均创单月新高

  中汽协口径下,8月新能车销量32.1万辆,同比+182%,环比+18.6%,渗透率再创单月新高,提升至17.8%;2021年1-8月累计销售179.9万辆,同比+194%,累计渗透率达10.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)分动力类型看,8月中汽协口径下新能源乘用车中PHEV销量为5.6万辆,环比+11.7%,占比为18.2%,市占率环比-1.3pct,未来将持续受益于比亚迪DM-i、长城DHT、长安混动iDD车型的放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)分级别看,8月A00级、A0级纯电车占比环比提升3.2pct和0.2pct,得益于下沉市场需求旺盛。3)分车型来看,8月新能源汽车销量前五名为五菱宏光Mini EV、比亚迪秦PLUSDM-i、特斯拉Model Y、理想ONE、长安奔奔EV,分别销售32847、12574、11576、9433、7358辆,环比+7%、+38%、+440%、+10%、-15%。比亚迪8月销量再创新高,特斯拉出口分配较多。4)新势力造车,8月理想/蔚来/小鹏/哪吒/零跑交付9433/5880/7214/6613/4488辆车,表现符合预期。

  欧洲:九国销量受整体车市拖累下降,渗透率创今年新高

  8月欧洲九国新能车销量环比下降7%至12.8万辆,主要原因为整体车市同环比下降,同时新能车销量相对坚挺,渗透率环比提升5pct至23.9%,创2021年新高。结构方面,2021年8月,欧洲九国BEV销量占新能车销售比例为58%,环比提升10pcts。分国家看,欧洲九国中8月新能车销量排名前3的国家为德国(5.34万辆)、法国(1.74万辆)、挪威(1.44万辆),英国受季节性影响环比下滑。

  美国:8月渗透率持平,7月BEV销量大增

  8月新能车渗透率基本持平,约为4%左右,绝对值受芯片短缺影响环比下滑。2021年7月美国新能车销量约为44000辆,环比下降16%,渗透率为4.0%,环比下降0.1pct。根据Insideevs数据,1-7月美国BEV上牌量为255393辆,同比提升113%,特斯拉上牌量为168021,市场份额为66%,较去年80%的份额略有下降,市场逐步走向多样性。

  全球:21年7月销量为48万辆,渗透率达7.1%

  2021年7月,全球共销售新能车48万辆,同比增长94%,环比下降17.6%,主要受芯片和疫情反复影响,渗透率为7.1%,同比增长3.3pct。其中BEV销量为31.8万辆,环比下降22%,市占率为4.7%;PHEV销量为17.65万辆,环比下降7.9%,市占率为2.4%。分车型看,2021年7月全球销量前5名车型为五菱宏光Mini EV、特斯拉Model 3、特斯拉Model Y、大众ID.4、长安奔奔,销量分别为30706、18811、14660、10654和8701辆。

  动力电池:国内8月LFP装车量与三元拉开差距

  8月动力电池装车量为12.6GWh,同比增长144.9%,环比增长11.2%。1)从电池类别来看,8月LFP装车量占比超过三元电池15pct,三元电池共计装车5.3GWh,同比上升51.9%,环比下降2.1%;磷酸铁锂电池共计装车7.2GWh,同比上升361.8%,环比上升24.4%。2)从动力电池厂商来看,8月电池厂商集中度进一步提升,宁德时代、比亚迪市占率环比+1.6pct、+2.3pct,LG化学跌出前15名。3)从单车带电量看,8月单车带电量为45.5kWh,同比下降6.2%,环比下降3.0%。受A00级和A0级纯电动车占比提升、A级和C级电动车环比下降影响,新能车单车带电量呈下降趋势。

  投资建议

  短期看,中下游排产饱满,下半年将延续快速增长态势;今年中欧美新能车销量将超过250、230和60万辆,美国政策边际变化带来催化。中长期角度看,新能车是高确定高增长的“赛道”,回调即买入机会,我们坚定看好新能源汽车板块,建议围绕三条主线布局:

  1)高度确定的各行业龙头公司,推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技、华友钴业(有色组覆盖)、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、璞泰来,建议关注科达利、宏发股份、三花智控。

  2)经营弹性较大的各细分行业优质公司,推荐中科电气、诺德股份、嘉元科技、当升科技、星源材质、格林美、新宙邦。

  3)业绩有望实现反转的企业,建议关注杉杉股份、孚能科技。

  风险提示

  全球疫情反复超预期;上游原材料价格上涨超预期;芯片短缺影响新能车销量。

  

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