东吴证券-机械设备行业跟踪周报:持续看好锂电光伏设备的成长空间,建议关注具备估值性价比的工程机械和通用自动化-210808

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日期:2021-08-08 18:08:01 研报出处:东吴证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝,黄瑞连  (PDF) 17 页 995 KB 分享者:索**纳 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  1.推荐组合

  三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、华测检测

  2.投资要点

  锂电设备:美国新能源政策持续超市场预期,关注海外扩产加速+头部设备商产能稀缺性

  未来9年美国电动车销量CAGR 44%,韩系电池供应商扩产动力充足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国拜登政府近期签署一项行政令,设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标,而通用、福特、大众、Stellantis等美国龙头车厂主要电池供应商为LG、三星、SK等韩国电池厂,此次该政策的落地将催化韩国电池厂加速扩产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,SKI有望紧随LG拆分电池业务上市融资,海外电池厂大规模扩产计划明确。SKI 2020年底产能仅为40GWh/年,SKI预计2025年达200GWh,2030年超500GWh。我们判断,在宁德时代激进扩产的情况下,未来3-5年,LG、SK、三星等海外一线电池企业有迫切的扩产需求来维持其全球竞争力。锂电设备龙头设备稀缺性已逐渐显现,重点推荐身处美资车企&日韩电池产业链的杭可科技;先导智能;先惠技术。建议关注:利元亨、联赢激光、海目星、斯莱克。

  工程机械:7月挖机销量同比-9%,不改下半年行业数据改善、估值修复趋势

  2021年7月挖掘机销量17345台,同比-9.24%;其中国内12329台,同比-24.1%;出口5016台,同比+75.6%。2021年1-7月,共销售挖掘机241178台,同比+27.2%;其国内206029台,同比+19.7%;出口35149台,同比+102%。7月销量同比略低于此前CME -3%预期,但绝对值偏离较小,其中国内较CME预期少700台,出口少500台,合计少1200台,不改行业下半年基本面改善、估值修复趋势。建议关注下半年大挖需求回暖,重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

  机器人行业:Q2景气度持续高涨,建议关注进口替代加速的国产机器人龙头

  受制造业复苏拉动,机器人行业Q2景气度持续高涨。从销量数据来看,根据MIR统计的各大主要机器人厂商出货数据显示,2021Q2工业机器人出货量共达7.7万台,实现同比+71.7%,环比+40.1%,年初以来订单量饱满,各大厂商均处于供不应求状态。

  进口替代持续加速,内资品牌占比再次超过30%。随着疫情影响逐步消失,国内经济快速恢复,而国外仍深陷疫情泥潭,国产品牌进口替代持续加速,2021H1内资品牌市场占比为31.1%,再次超过30%。长期来看,随着人口红利逐渐消失,国产机器人性价比不断提高,国产替代是大势所趋。重点推荐埃斯顿、绿的谐波。建议关注拓斯达、埃夫特、双环传动。

  光伏设备:HJT产业化加速,持续看好龙头设备商

  新玩家首个HJTGW级项目推动产业化加速。2021年7月29日,金刚玻璃1.2GW异质结项目发布会暨产线采购签约仪式在苏州吴江举行,标志着国内单体最大的异质结光伏项目正式启动,验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。此次金刚玻璃1.2GW异质结光伏项目投资总额约为8.3亿元,整线设备均由迈为股份供应,迈为继安徽华晟、阿特斯、通威金堂后又一次HJT大订单落地。

  传统光伏龙头加速进军HJT。2021年7月30日,金石能源官方公众号发布消息称,晶澳科技与金石能源就异质结电池项目正式签约,此次晶澳异质结项目采购金石异质结电池核心装备。7月30日,由金石能源提供整线设备的钜能电力在量产线上生产的HJT电池最高转换效率达25.32%,HJT玩家不断刷新最高效率,新老玩家加速推动产业化进程。电池片设备建议关注:某HJT时代布局前瞻的公司、捷佳伟创、金辰股份;硅片环节重点推荐晶盛机电;热场环节重点推荐金博股份;组件环节推荐奥特维。

  激光设备:激光行业是黄金成长赛道,长期受益于制造业景气度提升

  短期来看,受益制造业持续复苏,激光行业景气度不断提升,宏观数据方面,6月PMI为50.9,连续17个月位于荣枯线以上,5月制造业固定资产投资完成额累计同比20.4%,制造业投资持续改善,我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势,是一个成长性赛道。控制系统是激光的优质环节,短期受益激光行业景气度不断提升,长期来看增长性不减,主要得益于控制系统无价格战,拥有更加出色的成长性和盈利水平,我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元,2020-2025年CAGR将达25.39%,增速高于激光行业。重点推荐Q2业绩超市场预期,中低功率激光切割控制市占率超过60%的激光控制系统龙头柏楚电子;推荐大族激光、锐科激光。

  风险提示:下游固定资产投资不及市场预期;行业周期性波动;疫情影响持续

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