中银国际期货-金融期权日报-210802

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日期:2021-08-03 15:57:17 研报出处:中银国际期货
研报栏目:期权研究 严彬  (PDF) 9 页 537 KB 分享者:gy***4
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研究报告内容
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  摘要

  隐含波动率与实际波动率之间背离有所加重,沪深300股指期权隐含波动率持续降低,目前波动率大体维持contango结构,表明市场预期短期波动可能会出现下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但历史波动率与隐含波动率都处于相对较高的水平,其中短期历史波动率在75%分位数的上方,今日实际波动率在22%左右,采用Gamma Scalping策略盈利相对比较丰厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沪深300股指期权合成期货基差尾盘出现比较明显的下降,其他期权合成期货也已经转换到贴水的状态。偏度指标有所上行,但沪深300股指期权与300ETF偏度差放大,沪深300股指期权负偏在8.1%左右,300ETF偏度只有-2.7%左右,关注期权间偏度套利空间。操作方面,波动下降的预期还有待证实或证伪,建议买入跨式组合,采用Gamma Scalping策略,每日收盘前用股指期货将Delta对冲至中性。波动率结构策略建议买入沪深300股指期权的偏度,等待负偏回归,注意维持Delta中性。持有股票的投资者,可以尝试买入虚指看跌期权规避波动影响。

  

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