东吴证券-机械设备行业跟踪周报:持续看好中报业绩亮眼的顺周期的机床刀具激光设备龙头;高景气度的光伏锂电设备近期回调、建议重点关注-210904

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日期:2021-09-06 08:02:30 研报出处:东吴证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝,黄瑞连  (PDF) 21 页 1,039 KB 分享者:morg******eys 推荐评级:增持
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  1.推荐组合

  三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、华测检测

  2.投资要点

  光伏设备:华晟2GW招标落地,HJT新进入者加速扩产

  华晟二期2GW异质结项目将主要生产2GW大尺寸(G12)半片电池和高功率组件,项目预计于2022Q2末量产出片。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华晟二期延续与迈为、理想的合作,意味着两家设备商在华晟一期运行良好且得到华晟团队的认可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  我们预计此次迈为、理想中标共计5条线,合计2.3GW。其中(1)3条600MW迈为整线,600MW3=1.8GW(其中清洗制绒设备供应商是江苏启威星(迈为持股30%));(2)2条250MW混搭线:PECVD设备由理想万里晖中标。我们判断2021年是HJT前期的大规模扩张时期,我们预计2021年行业将有10-20GW扩产,2022年行业将有30GW以上扩产,整个2020-2022年HJT设备的新增市场空间约310亿元。电池片设备建议关注:某HJT时代布局前瞻的公司、金辰股份,推荐捷佳伟创;硅片环节重点推荐晶盛机电;热场环节重点推荐金博股份;组件环节推荐奥特维。

  工程机械:7月挖机销量同比-9%,不改下半年行业数据改善、估值修复趋势

  2021年7月挖掘机销量17345台,同比-9.24%;其中国内12329台,同比-24.1%;出口5016台,同比+75.6%。7月销量同比略低于此前CME -3%预期,但绝对值偏离较小,其中国内较CME预期少700台,出口少500台,合计少1200台,不改行业下半年基本面改善、估值修复趋势。政府债发行+基建开工落地建议关注下半年大挖需求回暖,重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

  机床刀具行业:行业持续供不应求,建议关注中报业绩亮眼的国产机床和刀具龙头

  双重周期驱动下,机床行业需求持续旺盛。制造业复苏+机床更新周期,机床行业将迎来十年一度的上行景气周期,同时随着产能利用率提升和顺势扩张,国产机床龙头业绩已部分兑现。根据公司公告,国盛智科与科德数控上半年净利分别增长83.9%和306%,超市场预期,盈利能力进一步增强。重点推荐国盛智科、科德数控;建议关注创世纪、海天精工。

  国产刀具品牌进入产能扩张周期,业绩加速兑现。欧科亿、华锐精密等民营龙头均于近期成功IPO解决产能问题,订单催化+单价提升+产能提升,民营刀具企业的业绩加速兑现。重点推荐正在加速放量的国产刀具龙头华锐精密;建议关注欧科亿。

  机器视觉行业:智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道

  我国机器视觉处在快速发展阶段,是长坡厚雪赛道。①2016-2019年全球机器视觉市场规模CAGR达18.05%;我国机器视觉起步较晚,但增速较快,2015-2019年CAGR达35.01%,远高于全球机器视觉行业同期复合增速。②作为全球第一大制造国,我国机器视觉渗透率偏低,有较大成长空间,中国产业信息网预测2023年我国机器视觉行业规模有望达到197亿元,2019-2023年CAGR达17.6%。

  机器视觉行业盈利水平出色,本土企业方兴未艾。①国内机器视觉已经形成完备的产业链,相关企业涵盖零部件供应商和集成开发商两大类;②机器视觉中游环节的零部件企业普遍具备较强盈利能力,康耐视、基恩士和奥普特的毛利率常年维持在70%以上。③国内机器视觉行业的火热,吸引了大量的资金关注和投入,促进了本土机器视觉企业的快速发展。重点推荐奥普特,建议关注矩子科技,以及即将上市的凌云光、中科微至等细分行业龙头。

  激光设备:激光行业是黄金成长赛道,长期受益于制造业景气度提升

  短期来看,受益制造业持续复苏,激光行业景气度不断提升,宏观数据方面,7月PMI为50.4,连续18个月位于荣枯线以上,7月制造业固定资产投资完成额累计同比17.3%,制造业投资持续改善,我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势,是一个成长性赛道。控制系统是激光的优质环节,短期受益激光行业景气度不断提升,长期来看增长性不减,主要得益于控制系统无价格战,拥有更加出色的成长性和盈利水平,我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元,2020-2025年CAGR将达25.39%,增速高于激光行业。重点推荐柏楚电子;推荐锐科激光、大族激光。

  风险提示:下游固定资产投资不及市场预期;行业周期性波动;疫情影响持续。

  

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