民生证券-农林牧渔行业周报:临近春节出栏加速,生猪价格旺季不旺-220131

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日期:2022-01-31 19:28:40 研报出处:民生证券
行业名称:农林牧渔行业
研报栏目:行业分析 周泰  (PDF) 17 页 1,514 KB 分享者:coo****00 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  本周重点关注:临近春节出栏加速,生猪价格旺季不旺

  【生猪】本周生猪均价13.78元/公斤,周环比下跌4.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】猪肉平均批发价21.84元/公斤,周环比上涨0.15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大型屠宰厂1月29日开始停宰,备货时间仅3天左右,开工率提升幅度或缩减。饲料方面,本周育肥猪配合饲料价格为3.63元/公斤,周环比维持不变,预计下周饲料价格仍有小幅上涨。临近春节养殖端加快出栏节奏,叠加局部地区受疫情影响,生猪供应增加,出栏均重环比继续小幅下降,生猪价格旺季不旺。当前猪价仍处于震荡磨底期,关注节后二次探底幅度与时长。周期底部建议积极布局兼具财务稳健和成长性的企业,重点关注温氏股份(经营持续改善,公司+养殖小区+农户模式保证产能稳定增长)和唐人神(全产业链经营,各项财务指标表现优异),其次关注中粮家佳康(背靠中粮集团具备饲料原粮成本优势,产能高速扩张)。

   【种业】本月《农业农村部关于修改〈农业转基因生物安全评价管理办法〉等规章的决定》正式施行,生物育种产业化应用在国家科学监管下正有序推进。为解决当前农业生产中面临的草地贪夜蛾和草害问题,去年我国对已获得生产应用安全证书的耐除草剂转基因大豆和抗虫耐除草剂转基因玉米开展了产业化试点,目前看进展比较好,转基因大豆除草效果在95%以上,可降低除草成本50%,增产12%。转基因玉米对草地贪夜蛾的防治效果可达95%,大幅减少了防虫成本。行业角度看,未来较长一段时间国内粮食市场继续维持紧平衡状态,政策层面高度重视粮食安全,转基因商业化进程提速。建议关注科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业(隆平高科、荃银高科)和转基因技术公司(大北农),未来将充分受益于“周期”与“成长”双重红利,市占率有望进一步提升。

   【动保】2022年1月,猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为,猪细小病毒疫苗+50.0%、猪圆环疫苗+12.66%、口蹄疫苗+2.86%、猪瘟疫苗26.95%、猪伪狂犬疫苗-46.21%。短期来看,行业供需格局将迎来改善,2022年6月之前所有兽药生产企业均需完成新版兽药GMP的改造验收,下半年行业将进入落后产能淘汰的高峰期,集中度将持续提升,且市场预期下半年猪价回暖,疫苗和化药产品需求有望受到拉升。长期看,受益于养殖业规模化发展以及宠物渗透率提升,动保行业规模将持续增长。此外,非瘟疫苗研发进展将进一步推动行业发展节奏。当前动保行业估值水平处于历史低位,建议关注研发实力强劲、产品覆盖全面的龙头公司(普莱柯、生物股份)。

  风险提示:生猪出栏量低于预期;农产品价格大幅波动;疫情爆发超预期。

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