德邦证券-先导智能-300450-股权激励计划绑定核心团队,考核目标彰显公司发展信心-210917

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日期:2021-09-17 13:07:04 研报出处:德邦证券
股票名称:先导智能 股票代码:300450
研报栏目:公司调研 倪正洋  (PDF) 3 页 451 KB 分享者:bla****ht 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予258万股限制性股票,授予价格为35.43元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  股权激励绑定核心高管、技术骨干,重视人才队伍建设及技术研发:本次股权激励覆盖员工人数327人,激励对象包含公司副总经理、董事会秘书周总及其他核心骨干员工326人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)将向激励对象授予258万股限制性股票,约占公司总股本的0.165%,其中首次授予206.85万股,预留51.15万股,授予价格为35.43元/股。本次股权激励公司绑定核心高管、技术骨干,体现了重视人才队伍建设及技术研发的决心,将有助于公司长远发展。

  净利率持续提升的目标,彰显龙头公司盈利信心:具体股权激励的业绩考核目标分营收和净利率两种类型,每一个归属期需满足其中之一。以营收增速为考核条件,在2020年的营收为基数上,2021-2023年营收增长率分别不低于50%/120%/170%;以净利润率为考核条件,2021-2023年净利率不低于16%/18%/20%。(计算净利润率时,以剔除股份支付费用的归属上市公司净利润为基准)。净利率持续提升的目标,彰显了龙头公司对自身盈利能力的信心。

  电动化大势所趋、新接订单创历史新高,平台型公司竞争力愈发凸显:受益于全球电动化的大趋势,国内、海外电池厂已进入扩产新周期,公司新接订单持续高增。2021H1,公司新签订单达92.35亿元(不含税),已达去年全年新签订单的83.48%,为公司未来业绩的较快增长创造了有利条件。从历史看,公司发展穿越了薄膜电容器、光伏、锂电等多个行业成长周期,在发展过程中始终不忘从零到一储备未来。在光伏、3C智能、智能物流、燃料电池智能装备、激光精密加工装备等多个业务已处于顶尖水平,平台型公司竞争力愈发凸显。

  投资建议:公司是全球领先的锂电装备制造商,致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。股权激励方案彰显公司发展信心,产能进一步释放将带来业绩弹性,我们上调盈利预测。预计公司2021-2023年归母净利润为15.7亿元、24.6亿元、33.9亿元,对应PE 71、45、33倍,维持“买入”评级。

  风险提示:下游投资扩产低于预期,产品和技术迭代更新风险

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