中诚信国际-债券市场半年报:2021年上半年债市监管政策一览,促发展与防风险并重,债市制度建设更进一步-210803

查看研报人气榜
日期:2021-08-03 17:36:13 研报出处:中诚信国际
研报栏目:债券研究 卢菱歌,余璐,袁海霞  (PDF) 16 页 730 KB 分享者:zgzj******uan
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  加大重点领域资金供给,强化金融服务实体经济

  上半年监管部门多次发文,对强化金融服务实体经济工作作出指导,特别是引导金融机构加大对中小微企业、乡村振兴、绿色金融等重点领域的资金供给,助力实体经济发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  监管部门深入推进多项措施来加强对实体企业,尤其是中小微企业等重点领域的资金支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体措施包括:一是延长直达实体经济货币政策工具的期限,鼓励金融机构加大信贷投放力度;二是引导实体融资成本下降,既激励金融机构向实体经济让利,也减税降费减轻企业负担;三是优化中小企业发展专项资金管理,促进中小企业融资,优化其发展环境。多部委还联合发文对金融机构开展乡村振兴业务提供支持和指导,着力构建金融支持乡村振兴的长效机制。此外监管部门还分别针对金融机构服务乡村振兴、绿色金融出台了考核评估办法,强化考核的激励约束作用,引导更多金融资源投入“三农”领域和绿色金融领域。

  政策引导下,金融机构对中小微企业的支持力度有所增强,普惠小微贷款同比快速增长,小微企业融资受惠面逐渐扩大,且融资成本有所下降。

  健全制度规则促进债市高质量发展,细化信息披露要求压实主体责任

  监管部门从债券发行、交易、信息披露等多个环节出发,进一步健全优化注册制大背景下债券制度规则,明确债券发行条件、注册程度等,规范市场参与主体行为;并强化信息披露及时性、全面性要求,压实参与主体责任,推动债市监管工作优化升级,促进债券市场提升服务实体经济的能力。同时还多次发文弱化外部评级的强制要求,以减少评级依赖,交由市场更多主动权来评判债券信用风险,推动信用评级行业由监管驱动向市场驱动转变,助力债市的高质量发展。

  交易商协会还修订了信用风险缓释工具的业务规则,进一步简化了入市流程,提高凭证创设效率,并扩大信用衍生品的应用范围,优化信用风险缓释工具运行机制,促进其更好地发挥在分散信用风险等方面的作用。与此同时,银行间市场还推出了信用违约互换指数交易、清算业务,帮助CDS卖方机构分散风险,也方便投资者更好地对投资组合进行动态风险管理。

  资管新规框架体系进一步完善,新规或弱化低等级、长久期债券需求

  新《证券法》将资产管理产品纳入其适用范畴,明确了资管产品的证券属性,在基础法律制度层面确定了资管产品的管理原则,弥补了大资管行业顶层设计方面的真空。自2018年资管新规落地以来,近年来资管新规框架下的各类配套监管规则相继落地,2021年上半年银保监会继续发文对理财产品销售、现金管理类理财产品业务制度作出规范,厘清各方关系和责任,提高监管要求的针对性和适应性,还对现金管理类理财产品投资债券的等级、久期、集中度等作出限制;新规对政策安排的过渡期进行了灵活调整,进一步完善资管行业监管体系,推进资产管理业务的平稳转型。

  近年来,随着老产品不断压降和新产品发行,银行理财产品结构较资管新规之前有明显变化,净值化产品占比不断提高,同时资管新规在去除嵌套、限制非标投资等方面也取得一定进展。现阶段资管新规过渡期结束进入倒计时,部分银行可能会加速产品转型,进一步释放对信用债等标准化资产的配置需求,但在流动性要求提升、资产负债久期匹配、风险偏好尚未出现明显回升等限制下,短久期、中高等级债券或更受青睐,或将加剧市场信用分化格局。

  创新品种不断扩容,基础设施公募REITs正式落地

  上半年监管部门进一步推出可持续发展挂钩债券、碳中和债券、乡村振兴票据等创新品种,丰富债市供给,新品种的出现进一步拓展了企业融资途径,有助于更好地为企业提供资金支持,发挥债市的直接融资功能,助力国家战略目标的实现。从创新品种发行情况来看,碳中和、乡村振兴类债券发行规模相对较大。

  基础设施公募REITs产品启动试点之后,2020年以来交易所等监管部门陆续推出配套措施,逐步完善相关制度,2021年上半年基础设施REITs公募产品正式落地并上市交易,从价格走势来看,不同产品二级市场表现已呈现分化态势。7月初发改委发文进一步扩大了基础设施公募REITs的试点范围,有望推动公募REITs产品进一步扩容,不过在参与过程中,投资者也需对产品价格波动、基础设施项目运营、税收政策调整等风险保持关注。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-11 债券研究 作者:卢菱歌,余璐 14 页 分享者:190****86
2021-08-10 债券研究 作者:袁海霞,余璐,谭畅 16 页 分享者:172****39
2021-08-09 债券研究 作者:刘成浩,卢菱歌,谭畅 13 页 分享者:cdz****04
2021-08-05 债券研究 作者:袁海霞,余璐,卢菱歌 19 页 分享者:201****47
2021-08-04 债券研究 作者:罗子然,卢菱歌 15 页 分享者:gala******hen
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84947
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...