国元证券-锋尚文化-300860-公司首次覆盖报告:文化演艺品牌优势突出,探索多元业务类型-220129

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日期:2022-02-04 14:16:57 研报出处:国元证券
股票名称:锋尚文化 股票代码:300860
研报栏目:公司调研 李典,路璐  (PDF) 25 页 1,591 KB 分享者:wen****rs 推荐评级:增持(首次)
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研究报告内容
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  报告要点:

  立足创意设计,打造全产业链整体服务商

  公司是国内文化创意产业龙头,业务涵盖大型文化演艺、文化旅游演艺、景观艺术照明、游戏与虚拟泛娱乐业务创意、设计及制作服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】参与过北京奥运会开闭幕式、韩国平昌冬奥会“北京8分钟”、G20杭州峰会音乐会《最忆是杭州》以及多年央视春晚等国家级项目制作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在业内形成良好品牌效应,积累丰富的重大项目经验和优质客户资源,为后续市场开发、业务拓展提供强有力的竞争优势。

  项目经验丰富造就品牌优势,积极拓展商业演出市场

  以国家级项目丰富经验为背书,2022年除了承办杭州第19届亚运会、北京2022年冬奥会和冬残奥会等大型国家级项目之外,公司进一步打开下沉市场,积极拓展面向头部电商平台、头部卫视跨年活动等商业演出市场,打造出可复制、可移植的品牌产品,增强客户来源的多元化,提高业务稳定性。

  发挥跨界联动与资源整合优势,旅游演艺业务向To C端延伸

  依托大型活动项目经验以及核心创意能力,公司积极拓展文化旅游演艺业务。文旅业务主要客户为B端的旅游景区,验收周期相对较长。为拓宽业务范围,稳定项目收益缩短回收期,公司于20年7月开始探索C端业务,成立合资公司打造上海天时、西安杌空间项目。

  加码虚拟演艺业务,探索数字化舞美

  2021年2月,公司成立子公司锋尚互娱,布局虚拟演艺生态。目前主要包括虚拟演艺云平台、虚拟艺人的制作和运营、虚拟演出规则以及虚拟现实体验馆四块业务。通过对虚幻引擎、实时渲染技术等技术布局,完成数字化内容和场景搭建,奠定虚拟演出制作的先发优势,有望后续带来业务增量。

  投资建议与盈利预测

  公司以创意设计为核心,利用丰富项目经验作为背书建立品牌优势,整合上下游资源,打造全产业链整体服务商。文化演艺业务方面进一步打开下沉市场,积极拓展商业演出市场。文旅演艺业务积极探索To C端业务,提高业务稳定性。随着疫情影响逐步减弱,公司在手项目订单逐渐恢复。我们预计公司2021-2023实现归母净利润0.99/3.17/4.07亿元,EPS0.73/2.31/2.97元/股,对应PE87x/27x/21x,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示

  疫情反复风险、国家重大项目执行风险、高端创意人才不足、核心人员流失风险等。

  

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