财信证券-华熙生物-688363-华匠运技乘风起,熙朝凝肤玉肌成-210812

查看研报人气榜
日期:2021-08-13 17:47:31 研报出处:财信证券
股票名称:华熙生物 股票代码:688363
研报栏目:公司调研 杨甫  (PDF) 39 页 1,884 KB 分享者:eliz******lei 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  公司概况:公司起步于透明质酸原料,逐步向全产业链延伸。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1998年,公司核心创始团队开始展开透明质酸产品的研发、生产和销售业务;2000年,公司成为国内首个以发酵法大规模生产透明质酸的生产商;2012年,公司推出首款注射用透明质酸填充剂,成功将业务向产业链下游拓展;2016年,公司进行战略调整,更加重视终端产品的市场开拓、研发及资源投入,推出一系列功能性护肤品;2021年,公司开展功能性食品业务,四大业务齐头并进助力公司高速成长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  公司优势:以科技研发平台作为公司底层驱动,再到中试产业转化平台,最后为市场转化平台,全流程平台体系叠加全产业链协同,构筑成护城河。1)技术优势:发酵技术平台保证了原料高产率、高纯度的大规模生产,同时通过精准控制分子量,实现了多种分子量段产品的生产。交联技术平台直接决定交联效率和交联均匀度,提升用户体验感;2)产业化能力:团队人员经验丰富,高效协作产业化生产。公司核心技术人员均拥有超过20年的透明质酸相关行业的从业经历,研发经验丰富,公司的产品研发、产业化生产、质量管理流程得到人才保障;3)商业化能力:聚焦消费底层逻辑,医美、功能性护肤品和功能性食品三大板块客群互通,有望实现业务联动。在产品端,公司将上游的核心研发能力赋能下游赛道,进而实现终端对上游市场的反哺,降低了公司产业转化成本。同时,公司通过不同赛道的碰撞去探寻新品牌、跨赛道商务模式的机会,其中医美与多赛道有联系,串联了消费者众多消费维度。在渠道端,公司谋求线上线下渠道融合以拓宽市场,公司探索抖音等兴趣电商的自播路径以实现公域到私域流量的转化,打造功能性产品生活方式,挖掘消费者更深层次消费能力。

  未来发展:健康美丽赋能,板块规划清晰。1)原料板块上,继续扩建产能以提升透明质酸原料的市占率,同时将加大对其他生物活性物质的生产,通过中试平台将生物活性物质运用到终端产品的生产中,为公司创造第二增长曲线;2)医美板块上,公司今年将重塑润致品牌,同时优化渠道提升直销占比。此外,未来公司将坚持以内涵+外延方式丰富产品管线,积极运用海南乐城的相关政策,以推进海外医美产品在国内注册审批的进程;3)功能性护肤品板块上,自我孵化国民品牌,而非并购其他品牌,重点打造品牌力和市场影响力,未来3年内润百颜有望成为50亿量级的国民品牌。同时,以线上基础赋能线下,节省成本,提质增效;4)功能性食品板块上,营销和渠道参照护肤品打法,长周期品类自研自产,红海市场品类难以攻克,公司将采取合作形式,破除困境。

  投资建议与盈利预测:预计公司2021-2023年营业收入分别为43.47/61.93/83.14亿元,归母净利润分别为9.14/12.02/16.19亿元,EPS分别为1.90/2.50/3.37元,当前市值对应业绩分别为111x/84x/63xPE。我们看好公司做好全产业链布局的能力,公司的合理市值区间为1372—1586亿元,对应的合理价格区间为285.8—330.4元,维持公司“推荐”评级。

  风险提示:竞争对手产能扩容;新拓展领域进展不及预期;行业竞争加剧;新产品市场接受度不及预期;整容医疗事故风险。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-13 公司调研 作者:杨甫 4 页 分享者:lc***z 推荐(首次)
2021-08-12 公司调研 作者:杨甫 3 页 分享者:cao****ry 推荐(首次)
2021-08-12 公司调研 作者:杨甫 4 页 分享者:dov****03 推荐
2021-08-09 公司调研 作者:杨甫 4 页 分享者:fio****an 推荐(首次)
2021-08-02 公司调研 作者:杨甫 4 页 分享者:283****35 谨慎推荐(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 98668
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...