国开证券-三一重工-600031-毛利率下滑,核心产品销售收入稳步增长-210831

查看研报人气榜
日期:2021-09-02 11:34:30 研报出处:国开证券
股票名称:三一重工 股票代码:600031
研报栏目:公司调研 崔国涛  (PDF) 4 页 670 KB 分享者:huq****ao 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  内容提要:

  公司近日发布了2021年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入671.28亿元,同比增长36.47%;归母净利润100.74亿元,同比增长17.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  综合毛利率有所下降,期间费用率上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受钢材等原材料价格上升影响,2021H1公司综合毛利率同比减少2.35个百分点至28.39%。分具体产品来看,挖掘机械毛利率同比减少2.95个百分点至31.91%;混凝土机械毛利率同比减少1.98个百分点至26.96%;桩工机械毛利率同比减少0.55个百分点至43.02%;路面机械毛利率同比减少3.02个百分点至29.76%。报告期内,公司期间费用率同比上升1.74个百分点至12.18%,其中,销售费用率同比上升0.75个百分点至5.93%;管理费用率同比上升0.08个百分点至1.9%;研发费用率同比上升1.12个百分点至4.56%;财务费用率同比减少0.21个百分点至-0.22%,综合毛利率下降、期间费用率上升是公司归母净利润增速低于收入增速的主要原因。

  核心产品销售收入稳步增长,经营活动净现金流创历史新高。在设备更新需求增长及人工替代效应等因素驱动下,2021H1公司主要产品收入实现稳步增长,其中,挖掘机械销售收入同比增长39.46%至260.07亿元,销量全球居首;混凝土机械收入同比增长31.05%至177亿元,稳居全球第一品牌。

  起重机械销售收入同比增长48.86%至140.34亿元,汽车起重机市场份额持续提升。公司注重经营质量与风险管控,2021H1经营活动净现金流同比增长35.75%至97.88亿元,再创历史新高,各主要产品事业部的货款逾期率控制在历史低水平。

  数字化、智能化转型进展相对顺利,坚定推进国际化战略。报告期内,公司推动7家灯塔工厂建成达产,广泛采用视觉识别、工艺仿真、重载机器人等前沿的工业技术和数字技术,产能提升70%、制造周期缩短50%,工艺整体自动化率大幅提升。2021H1公司坚定推进国际化战略,在海外市场渠道、服务能力、代理商体系、服务配件体系建设方面均取得积极进展,三一美国、三一印度、三一欧洲等海外事业部销售均实现高增长。2021H1,公司国际收入同比增长94.69%至124.44亿元,挖掘机、混凝土机械、起重机械、桩工机械等产品销售均实现较高增速,凭借海外业务深度布局优势,出口业务有望成为公司重要的业绩增长点。

  盈利预测与投资评级:预计公司2021-2023年EPS分别为2.07、2.35、2.57元,以8月31日26.23元/股的收盘价计算,对应的动态市盈率分别为12.7、11.2、10.2倍,维持公司“推荐”的投资评级。

  风险提示:市场竞争加剧导致公司业绩不达预期;国内外经济复苏低于预期;全球疫情反复引致的市场风险;中美全面关系进一步恶化引致的市场风险;国内外二级市场风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-25 公司调研 作者:崔国涛 6 页 分享者:_**_ 推荐
2021-05-24 公司调研 作者:崔国涛 5 页 分享者:pkr****43 推荐
2021-05-08 公司调研 作者:崔国涛 6 页 分享者:wga****ui 推荐
2021-04-07 公司调研 作者:崔国涛 5 页 分享者:xyj****01 推荐
2020-11-03 公司调研 作者:崔国涛 3 页 分享者:xl***g 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 83564
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...