国金证券-海晨股份-300873-年报业绩符合预期,跨行业复制能力得到验证-220303

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日期:2022-03-03 07:37:08 研报出处:国金证券
股票名称:海晨股份 股票代码:300873
研报栏目:公司调研 郑树明  (PDF) 4 页 560 KB 分享者:118****59 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  业绩

  3月2日,海晨股份发布2021年年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年营业收入14.68亿元,同比增长36.66%,归母净利润3.09亿元,同比增长58.81%,扣非归母净利润2.12亿元,同比增长31.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4Q2021营业收入4.28亿元,同比增长34.76%,归母净利润6286.56万元,同比增长25%。

  分析

  营收维持高速增长,业绩符合预期。公司营收维持高速增长,主要系3C电子行业保持高景气度,新的优质客户也保持良好的增长势力头,IT消费电子行业营业收入达到13.05亿元,同比增长33.64%。新能源汽车客户产品销量大幅增长,理想汽车2021年累计汽车交付数量90491辆,公司扩大了新能源车制造供应链物流服务范围,新能源汽车服务相关业务营业收入9620万元,同比增长194.60%。公司毛利率为28.85%,同比下降2.61pct,主要系人力成本有所上涨等;公司销售费用率为2.6%,同比增长0.02pct;随着规模效应逐渐显现,管理费用率为5.84%,同比下降0.54pct;研发费用率为1.36%,同比增长0.07pct;财务费用率为0.47%,同比下降1.18pct,主要系去年同期人民币升值、汇兑损失较大所致。

  进军自动化集成领域,跨行业复制能力得到验证。2021年公司新增自动化集成业务2429.38万元,主要系深国际自动化项目本期完工确认收入。公司的客户群已经从3C电子逐步扩展到新能源汽车、特种材料、互联网、家用电器、光伏等行业,美的电器国际备品备件仓项目是公司备品、备件服务跨行业快速复制的典型案例。

  数字化赋能供应链服务,业务开拓带动公司业绩持续增长。公司与腾讯云、数势科技签订框架合作协议,联合打造首个国内外领先的供应链领域垂直互联网SaaS服务平台,我们认为公司数字化赋能带来的精细化管理,大客户持续放量带动公司业绩持续增长。

  投资建议

  我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为3.81亿元、4.75亿元、5.86亿元,同比增长23.31%、24.46%、23.53%,维持“买入”评级。

  风险提示

  客户集中度过高风险、人民币汇率波动风险、人工成本大幅上涨风险。

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