银河证券-汽车及汽车零部件行业:国家~地方~企业联动稳定车市,汽车消费见底回升-220531

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日期:2022-06-02 11:41:16 研报出处:银河证券
研报栏目:行业分析 石金漫,杨策  (PDF) 2 页 280 KB 分享者:txj****66 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:

  5月31日,财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》,对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车,减半征收车辆购置税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  本次政策亮点解读

  1)本次政策惠及的车型均属于燃油车,含HEV油电混动车型(PHEV、纯电车型已经免征购置税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年我国乘用车销量结构中2.0L排量以下的占比95%,30万元以下的占比90%,本次政策覆盖面较大,雨露均沾;2)开票价格为33.9万元以内的2.0排量以下的均享受本次优惠(33.9万元的汽车,不含增值税的价格为30万元);购置税优惠最高能够省1.5万元。

  复盘过去两次购置税优惠政策,拉动效果明显

  本次刺激力度超出市场预期及前两次(2009年和2015年)力度,刺激换购需求。2009年和2015年两次购置税减半政策均为1.6L及以下的小排量车型,惠及的主要是以鼓励民生的首购车型。本次刺激政策无论单车价格还是排量都是好于市场预期的。提升了价格区间上限、升级的排量范围,刺激了汽车的换购需求。汽车消费有望见底回升。

  假设2022年汽车销量回到2017年峰值即2887万辆,则同比增速为9%。国家-地方-车企联动,全力稳定汽车消费

  除中央本次税后优惠刺激外,上海、广州、深圳这样的具备强大消费能力的一线城市,均推出了新增牌照指标的政策,三大城市分别新增4万个、3万个、2万个。广东、浙江、上海、山东、吉林、辽宁、江西等地区也分别采取发放消费券、补贴优惠、汽车下乡等方式稳定汽车消费。车企方面,长安、吉利、东风日产、捷途、东风雪铁龙、东风风神等车企也纷纷跟进,推出了0购置税,国家免一半、车企补一半,以及5000元下乡补贴等系列措施,加码刺激汽车消费。由于购置税减半政策将在今年年底结束,按照常规该政策也有望在2023年全年执行购置税按7.5%征收。

  投资建议:从绝对值来看,整车环节产业链地位牢固、规模优势更为突出,利润增加最为显著。推荐长城汽车、吉利汽车、广汽集团、长安汽车,从边际改善角度看,豪华车经销商业绩将迎来修复,推荐中升控股、永达汽车、广汇汽车;新能源及零部件部分推荐比亚迪、旭升股份、菱电电控、华域汽车、星宇股份、精锻科技、立中集团。

  风险提示:原材料价格上涨带来部分零部件盈利能力削弱的影响;芯片短缺带来产能瓶颈的风险;疫情反复波动带来供需不确定性的风险。

  

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