华西证券-通信行业2021中报总结:疫情影响逐渐修复,5G建网持续拉动行业底部回升-210906

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日期:2021-09-06 19:52:38 研报出处:华西证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 宋辉,柳珏廷  (PDF) 21 页 2,087 KB 分享者:317****ui 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  一、交易层面:5G建设符合预期,市场热度持续回落;机构关注度处于历史低位水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、财务层面:疫情影响减弱,5G建设持续拉动,业绩呈现复苏,盈利水平仍然承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  三、分板块情况:

  1、电信运营商:积极把握5G升级趋势,加速推进行业价值链下沉,边界外延。

  2、主设备商:Capex稳定,疫情后5G建设加速追赶,传输设备侧持续承压,运营商产业链条主设备商ROE持续回升

  3、光器件及光纤光缆:光纤底部受益需求逐渐改善;光器件400G逐渐放量,产品迭代周期内业绩逐渐释放。

  4、基站天线、射频器件、PCB等:Q1受疫情影响下游需求下滑,5G基站整体价格下滑趋势下,无线上游面临较大压力。

  5、物联网:行业快速成长阶段,龙头效应显现。

  6、IDC&CDN:IDC中短期竞争持续剧烈,短期政策影响下持续波动;CDN行业底部,新兴应用有望带来边际改善。

  四、投资建议

  1、通信板块估值近期有所修复,重点关注港股电信运营商、物联网应用、云视讯等历史估值低位板块。

  2、本周重点推荐低估值个股:TCL科技(面板产能增速全球第一)(华西通信&电子联合覆盖)、紫光股份(运营商及海外市场扩张,数通设备龙头)(华西通信&计算机联合覆盖)、朗新科技(支付宝等入口场景扩展)(华西通信&计算机联合覆盖)、金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)、航天信息(华西通信&计算机联合覆盖)、平治信息、中兴通讯(份额提升格局改善)等公司。

  五、风险提示

  5G运营商资本开支、建设进展不及预期;5G相关技术方案带来竞争格局新变化;受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期;疫情带来不确定性风险;系统性风险。

  

  

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