国信证券-汽车汽配行业造车新势力系列四:造车新势力12月交付量齐创新高,智能电动加速渗透-220105

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日期:2022-01-05 10:41:03 研报出处:国信证券
行业名称:汽车汽配行业
研报栏目:行业分析 唐旭霞  (PDF) 9 页 787 KB 分享者:S**T 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  事项:

   1 )多家造车新势力公布2021年销量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年12月,蔚来/小鹏/理想/哪吒/威马的交付量分别为10489/16000/14087/10127/5062辆,分别同比+50%/+181%/+130%/+236%/+96%;2021年四季度,蔚来/小鹏/理想/哪吒/威马的交付量分别为25034/41751/35221/28140/15114辆,分别同比+44%/+222%/+144%/+291%/+76%;2021年全年,蔚来/小鹏/理想/哪吒/威马的交付量分别为91429/98155/90491/69674/44157辆,分别同比+109%/+263%/+177%/+362%/+96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)小鹏夺得自主品牌造车新势力年度交付量冠军,多家造车新势力年度交付量实现翻倍以上增长,表现亮眼。

  2)特斯拉公布2021年销量。根据特斯拉官网公布的数据,2021年,特斯拉全球交付量为935350辆,同比+87%。根据乘联会的数据,2021年1-11月,特斯拉中国累计交付量为402256辆,同比+145%。2021年12月,我们预计特斯拉中国的交付量有望达到70000辆,则特斯拉中国2021年全年的交付量有望达到472256辆,同比+249%。

  国信汽车核心观点:本文是造车新势力系列之四,继2020年10月深度报告《造车新势力系列之一——解析进阶赛的4个关键点》,2020年11月《造车新势力Q3季报点评:产销数据亮眼,毛利均转正,聚焦自动驾驶技术》,2021年3月《造车新势力Q4季报&年报点评:毛利率均转正,预计2021年为爆款电动车型元年》之后的第四篇造车新势力系列报告。根据乘联会的数据,2021年1-11月国内新能源汽车零售销量为251万台,单11月新能源汽车零售销量38万台,我们预计2021全年新能源汽车销量有望达到300万台。2021年,造车新势力的交付量保持高速增长,蔚来+小鹏+理想的交付量达到28万台,在国内新能源汽车中的市场份额大约为9%,日益成长为新能源汽车市场中的主流玩家。我们认为,造车新势力的核心优势在于扁平灵活的组织架构、创新进取的企业文化、个性高端的品牌形象、软硬件协同布局的研发优势。2021年的销量增长与新品打磨已初步证明了它们的市场竞争力,2022年及往后几年的核心关注点在于交付量、产品矩阵、品牌壁垒与盈亏平衡,重要挑战在于供应链管理、组织扩张、渠道铺设与用户需求把握。

  我们推荐自主崛起方向的混动(比亚迪/长城/吉利)/小鹏汽车等新势力/特斯拉/广汽埃安及其产业链,增量零部件方向的1)数据流方向关注传感器、域控制器、线控制动、空气悬挂、车灯、玻璃、车机、HUD、车载音响等环节。2)能源流方向:关注动力电池、电驱动系统、中小微电机电控、IGBT、高压线束线缆连接器等环节。标的方面推荐福耀玻璃、伯特利、华阳集团、星宇股份、拓普集团、德赛西威、科博达、胜蓝股份、保隆科技、玲珑轮胎等。

  风险提示:汽车行业景气度下行,汽车电动智能化推进不及预期。

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