东方证券-伟星股份-002003-盈利能力逆市提升,业绩增长提速-210901

查看研报人气榜
日期:2021-09-01 23:33:43 研报出处:东方证券
股票名称:伟星股份 股票代码:002003
研报栏目:公司调研 施红梅,赵越峰,朱炎  (PDF) 7 页 438 KB 分享者:hxb****33 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  核心观点

  2021H1公司实现营业收入14.83亿,同比增长31.4%,归母净利润2.37亿,同比下降4.28%,扣非后净利润2.33亿,同比增长90.96%,其中Q2营业收入和扣非后归母净利润分别增长30.25%和65.08%,国内外产能的投放和需求的回暖带动上半年销量持续增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  上半年公司综合毛利率39.62%,同比提升1.93 pct;期间费用率得到有效控制,其中销售、管理和研发费用率分别下降2.74pct、上升0.15pct和下降0.16pct,公司扣非后净利润率15.69%,同比提升4.89pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年公司经营性现金流净额同比下降86.79%,半年末存货较年初增加58.38%,应收账款较年初增加68.22%。

  分产品来看,纽扣业务上半年收入增长32.62%,毛利率下滑1.91pct,拉链业务收入增长29.27%,毛利率增加4.49pct,其他服饰辅料收入增长58.04%(新品开发和拓展顺利);分地区,国内业务上半年收入增长35.82%(受国潮品牌拉动显著),国际业务收入增长20.22%,国内业务在疫情得到有效控制的情况下迅速恢复,国际业务虽然受到东南亚疫情冲击,但随着公司国际化战略的推进,仍旧保持了不错的增长。

  在今年原材料价格上升的情况下,公司通过自动化改造、成本传导等方式消化价格压力,毛利率的提升充分体现了公司生产运营优化的成效。中长期看,作为全球服装辅料行业龙头,伟星历经多轮行业洗牌,疫情加快了行业优胜劣汰,这几年公司不断提升运营效率,对外稳步拓展优质品牌客户,对内强化新品研发和品类拓展,持续巩固强化公司灵活、贴近客户的竞争优势,进一步提升市场份额。

  财务预测与投资建议

  根据中报,我们上调公司未来三年收入预测,预计21-23年每股收益分别为0.54元、0.64元和0.74元(原预测为0.46元、0.52元和0.58元),参考可比公司估值,给予公司21年18倍PE,对应目标价9.72元。考虑公司超预期的订单复苏、海外市场开拓以及成本消化能力,上调评级至“买入”。

  风险提示:国内外经济复苏低于预期、原材料成本上涨导致毛利率下降等。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-04 公司调研 作者:施红梅,赵越峰,朱炎 5 页 分享者:xmy****68 增持
2021-09-03 公司调研 作者:施红梅,赵越峰,朱炎 5 页 分享者:阳**雪 增持
2021-09-03 公司调研 作者:施红梅,赵越峰,朱炎 5 页 分享者:yiti******tia 增持
2021-09-02 公司调研 作者:施红梅,赵越峰,朱炎 5 页 分享者:viv****jw 买入
2021-09-01 公司调研 作者:施红梅,赵越峰,朱炎 5 页 分享者:lsh****77 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 51087
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...