民生证券-行动教育-605098-业绩快报点评:2021业绩靓丽,2022“雪球效应”蓄势待发-220307

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日期:2022-03-07 21:32:04 研报出处:民生证券
股票名称:行动教育 股票代码:605098
研报栏目:公司调研 刘文正,辛泽熙  (PDF) 3 页 653 KB 分享者:sha****06 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  行动教育披露2021年业绩快报,业绩同比增长60.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2021年,公司实现营业收入5.55亿元,同比增长46.62%;归属于母公司所有者的净利润1.71亿元,同比增长60.05%;归母扣非净利润1.50亿元,同比增长48.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益于2021年公司成功登陆A股主板,2021年公司总资产及归母每股净资产均大幅增长,其中公司2021年末总资产达到20.07元,同比增长70.85%;2021年末归母每股净资产为12.78元,同比增长81.02%。

  2021年主板上市提振品牌影响力,2022年“雪球效应”蓄势待发。

  2021年公司成为国内管理教育领域首家上市公司,直接提升了行动教育在小型民营企业以及上市公司中的影响力,市场开拓难度进一步降低。同时上市之后公司资金实力得到有效补充,品牌营销、组织规模、名师邀请以及课程研发的能力也随之优化。当前公司市场开拓及经营状况良好,培训和咨询业务订单量充裕充足,2022年公司有望继续拓展大客户,口碑与业绩双轮驱动下“雪球效应”蓄势待发。

  行动教育可以解决中小民营企业在商学培训上的四大痛点,公司价值尚未被完全发掘:痛点一:想要学习更务实的技能方法。目前国内部分商学院强调个人对理论案例的学习以及认知提升,弱于企业管理实操教育。行动教育的课程设置重点解决管理中的实际问题,包括企业战略、财务、组织架构搭建、股权激励设置、招聘计划、营销系统搭建等课程,学员可以直接将学习内容转化为自己的操作。痛点二:想要以低成本学习商业培训课程。行动教育的核心课程浓缩EMBA仅报价3.58万元,授课时长较短,浓缩EMBA没有学历及工作年限要求,大幅降低了商学培训门槛。痛点三:在公司所在地获得持续辅导。大部分的商学培训机构采用在总部集中授课的方式开课。行动教育则是通过“异地办学与总部办学相结合”及“全国建立分公司”解决后续辅导问题。痛点四:想要知道其他企业家在学什么。行动教育正在打造企业家生态圈,帮助中小企业管理者解决“别人正在学什么”的问题,即打造企业家圈子内的“鲶鱼效应”。

  投资建议:行动教育课程更加实效,对企业效益的提升有更直接的帮助;国内中小型企业数量众多,管理培训需求极为充足;行动教育企业家生态圈已现雏形。未来随着公司业务规模及学员数量的稳步提升,行动教育的口碑与品牌效应或继续提升一个台阶,从而形成“雪球效应”推动业绩前进,公司估值中枢也有望提升。公司正处于快速发展期,营收业绩均稳定增长,考虑到公司已经发布业绩快报,对2021年业绩作出了明确指引,因此我们预测2021-2023年公司归母净利润为1.71/2.23/2.84亿元,同比增长60.6%/29.9%/27.8%,当前市值对应PE为24X/19X/15X,维持“推荐”评级。

  风险提示:疫情反复至线下课程开展困难;讲师流失风险

  

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