银河证券-瀚蓝环境-600323-业绩符合预期,固废业务成为公司的核心增长动力-210813

查看研报人气榜
日期:2021-08-13 16:07:12 研报出处:银河证券
股票名称:瀚蓝环境 股票代码:600323
研报栏目:公司调研 严明  (PDF) 4 页 385 KB 分享者:dil****88 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】瀚蓝环境发布2021半年报:2021上半年公司实现营业收入45.51亿元,同比增长45.11%;扣非归母净利润6.09亿元,同比增长34.90%;2021上半年公司实现EPS为0.80元,同比增长33.33%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  业绩稳健增长,现金流显著改善。2021上半年公司毛利率为28.84%,较去年同期降低0.74pct,主要是由于固废工程业务占比提升、供水业务成本增长等因素。2021H1期间费用率为12.66%,同比减少1.09pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.15%/5.52%/1.24%/4.75%,同比变动-0.09/-0.51/-0.29/-0.19pct,公司整体费用管控良好。2021H1公司经营性现金流量净额10.74亿元,同比大幅增长94.55%,一方面去年同期受疫情影响,政府支付结算进度有所延迟,另一方面今年固废项目持续投产也为公司带来更多运营收入。充裕的现金流为公司未来进一步扩张提供了充足的资金支持。

  固废处理业务是公司业绩增长的核心动力。固废业务上半年实现收入24.04亿元,占公司主营业务收入的53.81%,同比增长44.25%;实现净利润为3.68亿元,占公司净利润的58.54%,同比增长34.39%,是公司的核心增长动力。截至2021年6月底,公司生活垃圾焚烧发电在手订单34,150吨/日(不含顺德项目),其中已投产项目规模为22,950吨/日,试运营项目规模1,600吨/日,在建项目规模4,050吨/日,筹建项目规模2,250吨/日,未建项目规模3,300吨/日。充足在手订单保障公司业绩持续发展。

   “瀚蓝模式”或将成为“无废城市”样板。公司建成的南海固废处理环保产业园,是目前国内率先建成并成功运营的具有完整固废处理产业链的固废处理产业园,且建设与运营水平处于全国前列,形成了固废处理的竞争优势。产业园以垃圾焚烧发电项目为能源核心,配置生活垃圾转运、污泥处理、餐厨垃圾处理、渗滤液处理、飞灰处理等完整的生活垃圾处理设施,各处理环节实现资源共享、资源互换,以高效协同的方式,实现生活垃圾的无害化处理、资源化循环利用。

  投资建议。公司已形成生态生活全链接的完整生态环境服务产业链,涵盖固废处理、能源、水务领域,拥有丰富的投资建设运营管理经验,具备为城市提供可持续发展的环境服务规划、投资、建设、运营等全方位服务。预计2021全年公司保持良性增长发展势头,2021、2022、2023年归属于上市公司股东的净利润分别为13.14/15.95/18.55亿元,同比增长24.28%/21.38%/16.26%,对应EPS分别为1.61/1.96/2.27元/股,对应PE分别为13.71x/11.30x/9.72x,给予推荐评级。

  风险提示。项目推进速度不及预期的风险;垃圾焚烧政策变化的风险;行业竞争加剧的风险。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-09 公司调研 作者:郑薇,严明 21 页 分享者:xuy****11 买入(首次)
2021-07-14 公司调研 作者:严明 3 页 分享者:jsh****ly 增持
2021-07-07 公司调研 作者:严明 20 页 分享者:dai****ha 增持(首次)
2021-06-12 公司调研 作者:严明 32 页 分享者:hej****13 买入(首次)
2021-01-28 公司调研 作者:严明 4 页 分享者:cat****ks 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 98613
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...