华福证券-贝泰妮-300957-2021半年报点评:线下经销代销渠道增速较快,“敏感肌+”产品矩阵逐步形成-210811

查看研报人气榜
日期:2021-08-12 20:44:56 研报出处:华福证券
股票名称:贝泰妮 股票代码:300957
研报栏目:公司调研 聂博雅  (PDF) 6 页 626 KB 分享者:uigh******kin 推荐评级:强烈推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  公司发布2021年半年报,Q2单季度归母净利润大增75.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021H1实现营业收入14.12亿元,同比上升约49.94%;2021Q2单季度实现营业收入9.04亿元,同增45.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元,同比上升约65.28%,2021Q2单季度归母净利润达到1.86亿元,同增75.47%,略超我们预期;实现销售毛利率约77.19%,按上年同期统计口径,公司报告期实现销售毛利率约为81.62%,同比保持稳定。

  线下渠道销售收入同增91.53%,经销代销模式进一步扩大。受益于公司在屈臣氏和OTC药房的渠道布局加大(屈臣氏合作家数由去年的700余家,增加至今年的4000余家;OTC药房上半年新增4000余家,达到18000余家),线下经销代销模式进一步扩大,营收占比从2020H1的16.72%提升至2021H1的21.53%,2021H1实现营收3.02亿元,同增92.73%。

  化妆品销售额占比最高,彩妆提价幅度最高。2021H1,自有品牌化妆品实现营收12.57亿元,占比89.05%;医疗器械实现营收1.23亿元,占比8.71%;彩妆实现营收0.22亿元,占比1.59%。从与上年同期的价格对比来看,彩妆提价幅度最高,达到23.47%,化妆品与医疗器械提价幅度基本一致,分别为13.68%与13.58%。

  “敏感肌+”布局加速,薇诺娜baby值得期待,私域流量愈加凸显社群运营优势。公司围绕敏感肌布局,开发了防晒系列、婴幼儿系列等,婴幼儿护肤市场内暂未出现强势品牌,公司的薇诺娜baby有望成为公司第二增长曲线。私域流量方面,公司将会员从个人微信转移至企业微信,进行社群的运营,数据资产更安全。

  盈利预测:公司为国内敏感肌龙头企业,赛道成长性较高,我们上调公司盈利预测,预计2021-23年归母净利润分别为8.26、11.05、14.29亿元,同增52.08%、33.80%、29.23%,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:新品研发不及预期,疫情反复影响线下销售。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-04-29 公司调研 作者:聂博雅 3 页 分享者:eri****89 审慎推荐
2021-04-28 公司调研 作者:聂博雅 3 页 分享者:Esp****to 审慎推荐
2021-04-23 公司调研 作者:聂博雅 3 页 分享者:las****ng 审慎推荐
2021-04-05 公司调研 作者:聂博雅 11 页 分享者:zlmx******ing 审慎推荐
2021-04-02 公司调研 作者:聂博雅 3 页 分享者:si***s 审慎推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 73668
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...