国信证券-证券行业8月投资策略:关注具有财富管理优势的券商-210806

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日期:2021-08-06 20:13:50 研报出处:国信证券
行业名称:证券行业
研报栏目:行业分析 戴丹苗,王剑,王鼎  (PDF) 11 页 658 KB 分享者:wood******age 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  主要内容

  2021年7月,IPO募资规模下降,两融规模继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证监会公布2021年证券公司分类评级结果,50家证券公司获AA类及A类评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国证券投资基金业协会发布二季度基金代销机构公募基金保有规模前100强名单,综合性龙头券商和互联网券商体现优势。

  市场活跃度上升,IPO募资规模环比下降42.87%

  (1)经纪业务方面,7月A股日均成交金额为12009.52亿元,环比提升20.98%,同比下降8.22%。(2)投行业务方面,7月IPO数量为48家,募集资金规模为321亿元,环比下降42.87%;7月再融资规模为468亿元,环比下降14.90%;企业债和公司债承销规模为3541亿元,环比上升7%。(3)自营业务方面,7月股债涨跌互现。上证综指下跌5.40%,沪深300指数下跌7.90%,创业板指数下跌1.06%,中证全债指数上涨1.16%。(4)从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看,7月两融平均余额为18005.44亿元,环比上升2.98%。

  125家券商上半年实现盈利,50家券商获得A类以上评级

  中国证券业协会发布证券公司2021年上半年度经营数据。139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2,324.14亿元,125家证券公司实现盈利,占券商总数的89.93%。中国证监会公布2021年证券公司分类结果。共有103家证券公司参与评级,其中有15家证券公司获得AA类评级,35家证券公司获得A类评级,39家获得B类评级,13家获得C类评级,网信证券被评为D类。中国证券投资基金业协会发布二季度基金代销机构公募基金保有规模前100强名单,综合性龙头券商和互联网券商优势明显。

  投资建议

  资本市场改革持续推进,证券行业的政策环境和生态体系继续改善,当前,券商PB估值为1.71倍,处于24%的历史分位,位于历史中枢以下,具有较高的安全边际,我们对证券行业维持“超配”评级。居民财富管理需求增长,权益基金爆发,券商发展财富管理业务具有自身的优势和亮点。我们推荐具有财富管理业务优势的券商,建议关注中国互联网券商的典范东方财富、综合实力行业领先的中信证券、聚焦高净值客户的中金公司、具有区位优势的国联证券。

  风险提示

  市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;创新推进不及预期等。

  

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