国开证券-上海环境-601200-2021H1业绩点评:运营项目稳步推进,新项目持续拓展-210907

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日期:2021-09-13 17:15:23 研报出处:国开证券
股票名称:上海环境 股票代码:601200
研报栏目:公司调研 梁晨  (PDF) 4 页 602 KB 分享者:kik****13 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  内容摘要:

  事件:公司2021年上半年实现营收38.34亿元,同比大幅增长100.50%;归母净利润4.15亿元,同比增长25.66%,业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长原因是由于执行《企业会计准则解释第14号》,对在建BOT项目按履约进度确认收入12.84亿元及部分新项目投产所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  运营项目稳健推进。公司运营生活垃圾焚烧项目22个,共计入厂垃圾432.93万吨,同比增长27.70%,垃圾焚烧上网电量134,999.48万度,同比增长30.89%;公司投资、建设、运营生活垃圾填埋项目2个,垃圾填埋量9.82万吨,垃圾填埋量同比下降系老港四期、奉化和蒙城填埋项目停止运营所致。老港沼气发电项目上网电量3,148.07万度,同比有所下降系老港四期填埋项目停止运营所致。

  不断拓展新项目。累计承接50余项区域性场地调查和评估类项目污染场地和环境修复及业务;新签技术服务类合同147项,其中,园区及环卫专业规划5个、第三方监管项目8个、咨询设计等134项。新增项目遍及京津冀、长三角、大湾区、川渝城市群等14个省,为上海环境全面推进环保产业发展奠定了坚实的基础。

  盈利预测及投资建议。公司积极拓展危废医废、土壤修复、污泥处置、固废资源化四大新兴领域,科技创新持续进行,盈利能力持续提升。预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.33、8.46和9.23亿元,同比增长17.21%、15.43%和9.06%,EPS分别为0.65、0.75和0.82元,以2021年9月7日收盘价11.90元计算,对应PE为18.30、15.87和14.51倍,给予公司“推荐”的投资评级。

  风险提示。公司业绩不达预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险,国内外疫情超预期恶化风险,国内外经济复苏低于预期。

  

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