安信证券-东山精密-002384-软板龙头实现高速增长,品类拓展激发业绩潜力-210813

查看研报人气榜
日期:2021-08-13 20:11:05 研报出处:安信证券
股票名称:东山精密 股票代码:002384
研报栏目:公司调研 马良  (PDF) 5 页 336 KB 分享者:303****94 推荐评级:买入-A(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■事件:8月11日,公司发布2021年半年度报告,上半年实现营业收入140.05亿元,上年同期113.40亿元,同比增长23.50%;归母净利润6.05亿元,上年同期5.11亿元,同比增长18.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■强劲需求叠加精细管理,业绩稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据Prismark最新报告,2020年全球PCB产业产值同比上升6.4%,2020年至2025年全球PCB产值的年复合增长率约为5.8%,得益于PCB市场需求强劲,公司销售额增加。据2021年半年报披露,电子电路产品营业收入82.88亿元,同比增长17.85%;得益于新技术的普及带来的行业复苏,公司的触控显示模组业务营收达31.48亿元,同比增长81.64%;随着LED显示行业的复苏,下游产品需求旺盛带动稼动率提升,加之内部经营质效改到位,公司LED显示器件业务营收11.7亿元,同比增长35.26%、毛利率同比增长11.16%。

  ■全球领先PCB生产企业,投资IC载板拓宽产品体系。根据2月Prismark数据,公司在FPC生产领域位列全球前三,在PCB生产领域位列全球前四。在PCB和小间距LED封装领域,公司已经成为引领行业发展的头部企业之一。公司以PCB为中心,下游拓展至光电显示领域,成为知名的触控显示模组和LED显示器制造商,细分领域市场份额排名第一,已具备Mini LED背光的出货能力。产品方面,公司产品线已形成了涵盖电子电路、光电显示、精密制造三大板块的业务布局,供应全球知名通信设备及新能源企业;募投方面,公司拟投资15亿设立IC载板子公司,随着像素间距的微缩,IC载板的应用有利于PCB基板更好地设计电路,提升显示器驱动性能,实现对传统业务的有效赋能。

  ■PCB产业持续向好,市场地位稳固。电子产品呈轻薄短小、高速高频趋势,带动下游PCB向高密度、高集成、封装化、细微化和多层化的方向发展,对高层板和HDI的需求日益提升。公司PCB市场地位稳固,拥有苏州、盐城、珠海三大制造基地,通过不断提高自动化水平和革新工艺生产工艺,全面提高经营效率,增强自身核心竞争力;公司继续提升MFLEX在FPC行业的优势,优化产品结构,促进Multek公司产品和行业整合及与国内外客户的合作进一步增强。随着新兴行业的发展和产品需求的推动,公司的市场空间将进一步打开。

  投资建议:我们预计公司2021年~2023年收入分别为309.03亿元(+10.00%)、342.09亿元(+10.70%)、379.72亿元(+11.00%),归母净利润19.86亿元(+18.90%)、26.82亿元(+20.00%)、30.08亿元(+20.00%),EPS分别为1.13元、1.53元、1.72元,对应PE分别为18.1倍、13.4倍和11.9倍。首次“买入-A”投资评级。

  ■风险提示:下游需求回落;新产品研发进度不及预期;市场拓展风险;行业技术快速升级换代风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-12 公司调研 作者:马良,薛辉蓉 5 页 分享者:如风74******061 买入-A
2021-08-04 公司调研 作者:马良,薛辉蓉 5 页 分享者:古月k****na 买入-A(首次)
2021-08-01 公司调研 作者:马良,薛辉蓉 5 页 分享者:枫**海 买入-A(首次)
2021-07-30 公司调研 作者:马良 5 页 分享者:乳**兵 买入-A
2021-07-30 公司调研 作者:马良 25 页 分享者:ans****hy 买入-A
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 76956
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...