银河证券-食品饮料行业:白酒中期业绩落地,食品饮料板块持续调整-210909

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日期:2021-09-10 14:51:26 研报出处:银河证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 马燕,周颖  (PDF) 31 页 2,387 KB 分享者:t**i 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  最新观点

  1)由于受到疫情和灾情的影响,7月,社会消费品零售总额增速有所放缓,随着各省市逐渐恢复正常,市场销售有望恢复增长态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上游原材料方面,生鲜乳和牛奶价格持续走高,处于“供求紧平衡”的状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,猪肉价格大幅下行,2021年8月,22个省市的猪肉平均价下降为22.21元/斤,对于肉制品行业有一定影响。

  2)8月底,19家白酒上市公司的业绩落地,相对于2020年的低基数,白酒板块整体表现不错,但行业的分化态势延续,次高端白酒整体表现最优,其中,酒鬼酒、舍得酒业和水井坊的表现亮眼,营收增速翻倍,分别为137.31%、133.09%、128.44%,这得益于次高端白酒的产品定位和全国化的布局。二季度,由于疫情和灾情的影响,消费受到了抑制,加上近期政策监管和稳市稳价的要求,茅台的批发价有所下跌,但受益于双节的强势需求,经销商正在积极备货,预计三季度,茅台等白酒的需求会快速回升。

  3)食品饮料板块8月市场排名第26位。截至2021年8月31日,食品饮料板块当月下跌(5.07%),在28个一级行业中排名第26位;2021年初以来,食品饮料板块累计下跌22.59%,排名27。

  投资建议

  2021年8月食品饮料相对A股溢价率103.76%,同时相较2月高点有71.47%回撤。消费有序稳步恢复支持板块长期价值。从基本面角度,我们看好白酒赛道一线白酒价值,改善明显的成长性个股。

  风险提示

  食品安全的风险、下游需求走弱的风险、行业政策的风险等。

  

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