天风证券-丸美股份-603983-22Q1营收yoy下降5.31%,以研发为本多维转型调整,线上进程加速&恋火持续发力-220502

查看研报人气榜
日期:2022-05-02 21:34:49 研报出处:天风证券
股票名称:丸美股份 股票代码:603983
研报栏目:公司调研 刘章明  (PDF) 6 页 404 KB 分享者:lyg****54 推荐评级:增持
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司2021年实现营收17.87亿元,yoy+2.41%;归母净利2.48亿元,yoy-46.61%,归母净利率13.87%,同降12.74pct;扣非后归母净利1.79亿元,yoy-55.7%,扣非归母净利率10.01%,同降13.13pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021Q4实现营收6.49亿元,yoy+6.85%;归母净利1.06亿元,yoy-16.23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2022Q1营业收入3.83亿元,yoy-5.31%;归母净利润0.65亿元,yoy-34.61%,归母净利率17.11%,同降7.67pct;扣非后归母净利0.57亿元,yoy-40.2%。

  营收端:分品牌看,21年主品牌丸美营收15.94亿元,yoy-3.82%,占比92.36%,同降2.7%;恋火营收6617.46万元,同比高增463.49%。分品类看,1)眼部类21年营收5.23亿元,yoy-17.12%,占比30.27%,同降5.89pct;22Q1营收0.80亿元,yoy-24.54%,占比20.9%;2)护肤类21年营收9.67亿元,yoy+7.22%,占比55.99%,同增4.3pct;22Q1营收2.03亿元,yoy-20.90%,占比53.1%;3)洁肤类21年营收1.59亿元,yoy-15.97%,占比9.22%;22Q1营收0.45亿元,yoy+32.44%,占比11.9%;4)彩妆及其他类21年营收0.78亿元,yoy+247.85%,占比4.52%,同增3.23pct;22Q1营收0.51亿元,占比13.4%快速提升。

  成本端:2021年毛利率64.02%,同减2.19pct,主要系生产成本及运输成本略有上升所致。分季度看,21Q1至22Q1毛利率分别为63.91%/64.19%/57.28%/66.69%/66.71%,2022Q1同增2.79pct。

  费用端:2021年期间费用率47.92%,同增11.5pct,其中销售费用率41.5%,同增9.2pct,主要系形象宣传及品牌推广投入较大;管理费用率5.6%,同增1.1pct;研发费用率2.8%,同减0.05pct;财务费用率-2%。2022Q1期间费用率46.59%,同增12.07pct,其中销售费用率37.49%,同增8.35pct;管理费用率6.46%,同增1.23pct;研发费用率3.45%,同增0.55pct;财务费用率-0.81%。

  现金流:公司经营活动产生的现金流量净额2021年为-0.07亿元,yoy-102.07%,2022Q1为-0.67亿元,去年同期为-0.62亿元;投资活动产生的现金流净额2021年为-6.81亿元,2022Q1为-0.95亿元。货币资金截至2021年底为8.06亿元,yoy-51.73%,截至2022Q1为6.39亿元,yoy-65.83%。

  投资建议:行业加速变化,业务转型必要且重要,但积极变革的过程往往伴随着阵痛期。公司坚持创新与科技并举,始终将产品放在第一位,持续研发投入,拓宽技术边界,严守产品品质,保障品效输出;持续夯实品牌,践行品牌年轻化科技化;持续数字化投入,推进云仓建设等。公司坚持在转型中调整,过程的反复不改公司品牌长期发展的信心和决心,未来有望于变局中开局,静候黎明。预计2022-24年净利润2.4/3.0/3.6亿元,对应PE 34/28/23 x,维持“增持”评级。

  风险提示:渠道拓展失败风险,原材料价格上涨风险,行业竞争加剧风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-05 公司调研 作者:刘章明 3 页 分享者:leo****11 买入
2022-05-05 公司调研 作者:刘章明,吴慧迪,李鲁靖 7 页 分享者:an***j 买入
2022-05-05 公司调研 作者:刘章明,范张翔 6 页 分享者:chu****un 买入
2022-05-05 公司调研 作者:刘章明 3 页 分享者:101****26 买入
2022-05-05 公司调研 作者:刘章明,杨松,吴慧迪 8 页 分享者:s**x 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 107004
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...