华鑫证券-两融策略日报:恐慌情绪已出现,短期勿太悲观-210728

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日期:2021-07-28 09:13:56 研报出处:华鑫证券
研报栏目:融资融券 严凯文,董冰华  (PDF) 5 页 639 KB 分享者:fd***w
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研究报告内容
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  双融余额

  截至7月27日,上交所融资融券余额报9762.50亿元,较前一交易日减少37.16亿元;深交所融资融券余额报8351.47亿元,较前一交易日减少77.70亿元;两市合计18113.96亿元,较前一交易日减少114.87亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  最新观点

  我们维持《谨慎乐观面对当前调整》中观点:“目前并不需要过于担忧A股“一跌不起”,景气度赛道依然会是支持行情热度的核心动力,尤其盈利上行周期并未结束,以ROE作为考量盈利的因素,从历史数据来看,A股ROE往往在净利润增速达到顶峰之后的2-3个季度达到顶点,即ROE的上行期相比净利润增速的上行期更长一些。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据我们之前的分析判断,本轮全A盈利增速高点在2021Q1已经出现,也就意味着ROE高点或会在2021Q3,所以目前阶段盈利韧性依然存在,也有望对指数形成支撑作用,A股仍有望再拾涨势。”短期连续风险快速释放后,有望迎来下跌降速的过程,投资者可围绕高景气度赛道展开投资。

  主题追踪

  今日关注:光刻胶、PCB、CXO

  1)光刻胶:晶瑞股份,南大广电领涨。催化剂:7月21日,上海市人民政府办公厅印发《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》,其中提到重点提升12英寸硅片、先进光刻胶研发和产业化能力。随着显示面板和晶圆产能的扩张,全球光刻胶需求量不断增加。以面板和半导体正型光刻胶市场需求为例,CINNOResearch发布报告称,至2025年全球面板及半导体正型光刻胶市场规模将实现年均复合增长率3.2%至57亿美金。国内IC行业的快速发展,自主创新和国产化步伐的加快,以及先进制程工艺的应用,拉动国内光刻胶的需求量。国内ArF、KrF光刻胶产品及其他高端技术突破有助于高端光刻胶实现国产替代,打破国外垄断。

  2)PCB:科翔股份、四会富仕领涨。催化剂:根据Wind统计,印制电路行业中超过七成上市公司今年上半年业绩预增。受益于5G、新能源汽车等领域快速发展,下游客户铜箔、覆铜板需求旺盛。同时铜箔加工费上涨,覆铜板售价上涨等因素带动产品毛利率提升,带动业绩增长。由于新能源汽车所需要的覆铜板数量和质量要求更高,随着行业景气度攀升,也进一步带动覆铜板的需求增加,行业景气度有望持续。

  3)CXO:昭衍新药、美迪西领涨。催化剂:7月2日,CDE发布“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知”。这则发布提高了创新药的门槛,防止PD-1等热门靶点药物在国内市场进行同质化竞争,对行业内真正从事创新研发的龙头企业实质影响较小,是利好信息。CDE的征求意见稿限制不必要的同质化竞争,优化临床资源分配,有利于推进中国创新药的研发,CXO发展前景依然良好。

  风险提示:疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。

  

  

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