国信证券-电气设备新能源行业新能源车三电产业观察系列十二:电动车涨价后1月销量强劲,4680电池装车在即-220225

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日期:2022-02-25 16:21:07 研报出处:国信证券
研报栏目:行业分析 王蔚祺  (PDF) 29 页 1,823 KB 分享者:wang******025 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  锂电池企业2021年业绩亮眼,4680电池蓄势待发

  截止2022年2月22日,已有35家锂电池产业链企业进行2021年业绩预告,其中预增28家、扭亏为盈5家、亏损2家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在预增的28家企业中,24家企业净利润同比增速均超过100%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2022年1月国内外新能源车销量持续亮眼,产业高景气态势依旧。特斯拉4680电池已生产超100万颗,有望在一季度末实现装车。而4680电池的快速产业化,有望带动硅基负极、高镍正极、碳纳米管导电剂、新型锂盐等相关产品需求增长。

  1月新能源车渗透率持续提升,锂电主材各环节价格持续上涨

  车端:2022年1月国内新能源汽车销量为43.1万辆,同比增长142%;新能源乘用车狭义渗透率达16.59%,远超去年同期水平。欧洲八国销量年初回调,1月合计销量为11.6万辆,同比增长30%,环比下降46%。2022年1月美国新能源车销量达到6.2万辆,同比增长74%,环比回落20%。2022年是美国电动皮卡元年,在多样化车型和政策助推下销量有望同比翻倍。

  电池端:2021年全球动力电池装机量为296.8GWh,同比增长102%;其中宁德时代装机量全球第一,市占率为32.6%。2022年1月国内动力电池装机量16.2GWh,同比增长87%;其中磷酸铁锂电池装机占比达到54.9%。我们预计在铁锂车型热销和CTP、刀片电池等技术推动下,其占比有望维持较高水平。

  材料端:受锂电材料价格上涨影响,2022年以来动力电池价格普遍上涨15%以上,部分涨幅达20%-30%。部分氢氧化锂冶炼厂停产检修叠加国内盐湖产能受冬季气温影响下降,锂盐价格持续飙升,进而推动正极价格跟涨。负极方面,受冬奥会影响石墨化企业降负荷、产量有所下降,节后石油焦供应偏紧,负极成本端压力较大但价格暂稳。六氟磷酸锂价格高位暂稳,溶剂春节开工充足叠加淡季影响,供应宽松,价格小幅盘整,电解液2月价格稳定。隔膜大厂开工正常,价格环比持稳。

  投资建议:高景气度下关注锂电材料量价弹性和新技术受益标的

  新能源车端销量持续旺盛,我们看好格局较好估值合理的龙头标的:1)4680电池受益领域:布局早的电池企业(宁德时代、亿纬锂能),高镍正极(容百科技、当升科技),硅基负极(璞泰来),碳纳米管(天奈科技),新型锂盐(天赐材料);2)消费电池进口替代、涨价顺利、格局优。推荐电动工具电池(蔚蓝锂芯)、消费3C锂电国内龙头(珠海冠宇)。

  风险提示:政策变动风险;原材料价格大幅波动;电动车产销不及预期。

  

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