光大证券-石油化工行业原油周报第248期:OPEC维持小幅增产目标,地缘冲突持续原油供应紧张加剧-220430

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日期:2022-04-30 20:19:18 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 赵乃迪  (PDF) 11 页 1,438 KB 分享者:liu****ng 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  地缘政治影响下,油价震荡上行

  本周俄乌冲突持续,欧盟可能制裁俄罗斯原油使市场对供给的担忧情绪持续,供需权衡下国际油价震荡上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4月29日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于109.34美元/桶和104.69美元/桶,美元指数交投收于101.1附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  美国石油钻井机数量增加,原油库存增加69万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加3座,为552座,油气钻机总数增加3座,为698座。美国原油库存量4.144亿桶,较前一周增加69万桶;美国汽油库存总量2.308亿桶,较前一周减少157万桶;馏分油库存量为1.072亿桶,较前一周减少145万桶。

  2022年3月OPEC产量增加,较上月增加5.7万桶/日至2855.7万桶/日2022年3月OPEC产量增加,沙特产量为1026.2万桶/日,较上月增长5.4万桶/日;伊拉克产量为430.9万桶/日,较上月增加1.1万桶/日;伊朗产量为254.6万桶/日,较上月增加0.7万桶/日;委内瑞拉产量为69.7万桶/日,较上月增加0.8万桶/日;利比亚产量为107.4万桶/日,较上月下降3.7万桶/日。

  本周,石脑油、丙烯、纯苯、乙烯、丁二烯价格下跌,石脑油、PDH、MTO价差上涨。

  OPEC维持小幅增产目标,地缘冲突持续原油供应紧张加剧

  本周俄乌冲突持续,需求端,美国汽油需求持续走弱,亚洲疫情引发市场对需求的担忧。供给端,OPEC仍然缺乏增产意愿,将于5月会议上维持小幅增产目标;本周利比亚主要油田和出口码头被封锁,利比亚的石油产量将减少约55万桶/日;地缘冲突影响下,俄罗斯断供波兰等国天然气,俄欧能源矛盾升级,纽约时报称欧洲即将禁运俄罗斯原油;德国副总理称德国能够应对欧盟对俄罗斯石油进口的禁运,且德国希望找到用其他供应替代俄罗斯石油的办法。俄罗斯财政部长表示,在国际限制购买俄罗斯原油的情况下,今年俄罗斯石油产量可能下降多达17%,即180万桶/日。整体而言,全球原油需求承压,但地缘冲突导致供给端风险加剧,原油市场供需偏紧格局仍将维持。本周“三桶油”相继披露2022年一季报,中石油、中海油、中石化2022年第一季度分别录得归母净利润391、343、226亿元,分别同比增长41%、132%、24%,中石油、中石化一季度净利润均创十年新高。高油价时代“三桶油”坚持“增储上产”,大力提高上游勘探开支,原油产量有望持续增长,将充分受益于原油价格景气。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、伊核协议谈判进展、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。

  投资建议:近期地缘政治局势紧张,全球原油供需格局偏紧,我们预计油价将维持高位,继续坚定看好石化板块景气度,建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星化学和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  风险分析:地缘政治风险,奥密克戎毒株扩散,OPEC+产量增速过快。

  

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