国海证券-电气设备行业深度研究:储能报告系列之三,储能助力温控企业开启重要增长极-220425

查看研报人气榜
日期:2022-04-25 18:19:14 研报出处:国海证券
行业名称:电气设备行业
研报栏目:行业分析 李航,邱迪  (PDF) 64 页 3,696 KB 分享者:fra****un 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  温控是储能安全经济运行的重要保障

  温控是保障储能运行在适宜温湿度环境,避免热失控和安全事故的关键;

  温控关系到电池容量衰竭、寿命衰减等重要性能指标,从而影响储能系统全生命周期经济性;

  随着储能系统朝大容量、高倍率发展,储能系统产热量将不断上升,温控需求有望持续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  储能温控中液冷技术渗透率预计持续提升

  储能温控技术以风冷、液冷为主,热管、相变在研:强制风冷技术成熟,风道设计是要点;液冷具有更好散热性能,流道定制化设计是难点;热管、相变均处研究阶段,尚未用于电池储能系统。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  风冷现阶段市场渗透率高,液冷产品推广力度加大:受益于技术经济性更优、可靠性更高以及初期阶段储能制冷功率要求不高,当前风冷占据较高渗透率。但宁德时代、阳光电源、比亚迪等主流企业纷纷开始加大液冷产品推广力度。

  液冷渗透率有望提升,风冷仍具一席之地:储能温控技术选择是综合考虑制冷功率需求、项目成本敏感度、电池PACK设计、储能运行环境等因素的结果,并非单纯考虑冷却性能,因此风冷仍有一席之地。在储能盈利改善、调峰调频等大型储能需求提升、全生命周期经济性受到重视等因素推动下,液冷渗透率有望提升。

  多成长赛道共促温控行业持续增长

  温控技术同源,储能温控企业普遍从其他赛道切入:储能仍处于早期阶段,储能温控企业均从其他赛道切入,主要以精密温控企业、新能源车温控企业、工业温控企业行业为主。

  储能温控方面,大型储能是储能温控主赛道:大型储能是储能更大规模发展关键,预计将维持高占比。大型储能具有容量大、运行环境复杂等特点,对温控系统要求更高,有望提升液冷比重。工商业储能发展受经济性驱动,需配置温控系统解决散热问题;家储主要用于节省家庭电费支出,具有容量小、利用频次低等特点,对温控需求相对较小。

  多成长赛道共促温控行业持续增长(续)

  IDC温控方面,“东数西算”为行业更添动力,低PUE助推液冷渗透率提升:互联网和云计算推动IDC大规模发展,“东数西算”更添强大动力,数据中心温控能耗高,温控节能是降低PUE的关键。风冷仍是主导技术,但液冷有望逐步具有更优全生命周期经济性,助力其渗透率持续提升。

   5G基站温控方面,5G基站增长空间大,高散热推动温控需求高增:5G用户渗透率不断提升,5G基站规模持续增长且增长空间大,5G基站功耗远大于4G,高散热量带来温控需求快速增长。当前风冷为5G基站主要温控技术,5G基站降低能耗成为趋势,有望逐步带动液冷渗透率提升。

  新能源车温控方面,新能源汽车渗透率不断提升,液冷已成主流:新能源车规模逐步扩大,渗透率攀升,动力电池受温度影响大,电池温控带动新能源车热管理单车价值提高。液冷已成为新能源车主流温控技术,车企对电池散热要求提高,液冷渗透率预计继续攀升。

  温控市场空间测算

  电力储能温控市场空间测算:预计2022年全球电力储能温控市场规模达17.62亿元,其中风冷、液冷占比分别为67.56%、32.44%。预计2025年全球电力储能温控市场规模达91.00亿元,其中风冷、液冷占比分别为46.83%、53.17%。2021-2025年,全球电力储能温控市场规模CAGR达103.65%。

  其他赛道温控市场空间测算及结果:2025年IDC、5G基站和新能源车等其他相关赛道温控市场总计达到2445.91亿元;2021-2025年CAGR达15.19%。

  储能温控行业投资思路分析

  储能温控存量小,增速大,是温控行业重要增长极:从存量看,根据我们测算,相较于精密温控、新能源车温控、工业温控行业,目前储能行业属于发展初期,因此储能温控存量小,2021年市场规模约为7.88亿元,占比仅为0.54%。从增速看,储能温控在2021-2025年内其CAGR最大,有望达103.65%,远超其他行业温控发展速度,市场规模占比也将不断提高,到2025年达91.00亿元,占比达3.59%,为温控行业重要增长极。

  储能温控短期看先发优势,中期看定制化能力,长期有望走向标准化:短期内企业受益于先发优势,技术相似性和可迁移性决定切入储能温控速度。中期看,储能系统标准化程度低,应用环境复杂,相应温控定制化程度高,定制化能力取决于产品系列丰富程度、控制系统研发设计能力、一体化方案能力、海外客户服务等要素。长期看,调峰调频等表前储能有望维持高占比,且成本敏感度高,对规模化降本诉求更为迫切;且储能按物理特性分类类别少,有利于标准化,因此储能系统有望通过标准化实现规模化降本,并促进储能温控环节的标准化。

  投资建议:全球电化学储能高增正带动储能温控快速发展,叠加高价值量的液冷温控技术占比快速提升,储能温控增速有望进一步超越储能行业整体增速。基于此,我们给出储能温控行业“推荐”评级。此外,储能短期体量小,应重视企业储能外其他高增温控业务贡献。建议重点关注英维克、同飞股份,关注高澜股份、松芝股份。

  英维克:公司储能业务起步早,产品技术积累深厚,先发优势显著,“定制化+标准化”能力稳固公司中长期龙头地位。

  同飞股份:公司在高制冷量产品系列布局迅速,已与多家客户开展合作,现阶段储能业务体量小但弹性高。

  高澜股份:当前已有储能产品,定制化、标准化能力突出,中期有望打开市场,且动力电池温控业务高增值得期待。

  松芝股份:技术以液冷为主,已成为宁德时代、远景能源储能温控供应商,随着液冷渗透率提升,中期将获益。

  风险提示:下游需求不及预期;液冷技术应用不及预期;竞争格局加剧;技术迭代超预期;测算具有一定主观性;重点关注公司未来业绩的不确定性。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-04-25 行业分析 作者:周泰,李航 2 页 分享者:sera******hao 推荐
2022-04-24 行业分析 作者:周泰,李航 20 页 分享者:jkw****79 推荐
2022-04-16 行业分析 作者:周泰,李航 20 页 分享者:hen****qq 推荐
2022-04-10 行业分析 作者:周泰,李航 18 页 分享者:草**鹰 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 74013
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...