东吴证券-化工行业2021年9月第三周周报:能耗双控预计加剧部分化工品紧平衡-210918

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日期:2021-09-19 13:21:53 研报出处:东吴证券
行业名称:化工行业
研报栏目:行业分析 柳强,柴沁虎  (PDF) 13 页 852 KB 分享者:del****11 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  本周板块表现:本周(9月13日-9月17日,下同)本周市场综合指数宽幅上行,上证综指报收3,613.97,本周下跌2.41%,深证成指本周下跌2.79%,化工板块(申万)上涨2.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  本周化工个股表现:本周化工个股表现:本周化工板块逆市上涨,部分个股取得较大涨幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅居前的个股有清水源、六国化工、红宝丽、建业股份、四川美丰、中科电气、双一科技、新化股份、云图控股、兴发集团。本周磷化工板块表现强势,我们分析主要由于云南能耗双控等政策影响,黄磷价格大涨带动磷化工产品提价。云图控股与兴发集团分别有6万吨/年、16.25万吨/年黄磷产能。

  本周原油市场动态:本周EIA原油库存超预期下降叠加飓风导致美原油减产,原油价格小幅上涨。本周ICE布油报收75.34美元/桶(+3.32%);WTI原油报收71.97美元/桶(+3.23%)。

  重点化工品跟踪:本周我们监测的化工品涨幅前五的为液体烧碱(+34.06%)、液氯(+22.23%)、醋酸(+18.00%)、固体烧碱(+17.25%)、丙烯酸(+12.12%)。本周东江苏地区能耗管控严格,液碱供应紧缺,需求外溢,省内及外围价格均大幅上调。本周西北地区同样受能耗双控政策影响,液碱价格亦有上涨。本周山东省内因环保检查较严,周六晚东营大厂负荷降低,周日潍坊、淄博、聊城地区均有厂降负运行,液氯外销减少较多,价格大幅上行。本周醋酸检修和故障厂家增多,现货紧张,本周醋酸价格亦油较大涨幅。9月16日,国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》,对国家重大项目实行能耗统筹,坚决管控高耗能高排放项目,鼓励地方超额完成能耗强度降低目标。我们预计能耗双控将影响部分化工品供给,化工景气持续度有望超市场预期。

  化工投资主线:(1)自2020年Q2化工景气拐点向上,在2021年Q2得到持续验证,行至2021年Q3,由于8月份制造业PMI环比下滑,市场预期周期见顶。但我们认为在“碳中和”和限制“两高”背景下,周期景气持续度有望超预期,重点关注有持续扩产能力的行业龙头,以量补价,同时寻找第二成长曲线的优质公司。(2)关注高端制造,高科技产业配套材料,包括新能源材料、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。(3)持续高景气行业,如纯碱、硅产业链、草甘膦、氯碱。

  投资建议:推荐万华化学、中国化学、卫星石化、昊华科技、万润股份、东材科技、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、广信股份、云天化、滨化股份、三友化工。

  风险提示:原油供给大幅波动;贸易战形势恶化;汇率大幅波动的风险。

  

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