东吴证券-英维克-002837-成功打造全链条液冷解决方案，技术平台向下游拓展能力进一步增强-210910

　　投资要点

　　事件：英维克全链条液冷解决方案将于9月15日亮相在北京举办的2021“开放数据中心峰会”，公司全链条液冷解决方案已实现单机柜200kW批量应用，完全液冷的冷板方案刷新最高热密度，并在超高算力场景完成商用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　数据中心节能温控需求快速提升，液冷技术前景广阔：数据中心是人工智能、大数据等新兴技术的“大脑”，数据量大规模增长给数据中心带来前所未有的能耗和散热挑战。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）液冷技术为数据中心冷却问题提供了新的解决思路，液冷数据中心可以在单位空间布置更多服务器，提高运算效率，兼具节能降噪优势，余热利用也可创造经济价值。应用液冷服务器等设备，以液体取代空气作为散热介质，对服务器芯片进行散热，散热能力或成倍提高。根据赛迪顾问数据，2025年中国液冷数据中心市场规模将超千亿元，商用市场前景广阔。

　　英维克全新液冷解决方案实现单机柜200kW批量应用：英维克的全新液冷解决方案采用端到端全链条自主技术，能够充分满足服务器高密度散热需求，高效节能，而且全面系统地实现一站式服务，打破国外技术壁垒，使大规模应用成为现实。目前，英维克全链条液冷解决方案已实现单机柜200kW批量应用，完全液冷的冷板方案刷新最高热密度，并在超高算力场景完成商用。

　　环境温控研发能力不断提升，进一步扩宽下游市场：英维克在数据中心机房温控领域深耕多年，基于环境温控的底层研发能力不断提升。英维克在冷板技术路线上已搭建从冷板、快速接头、管路、分配单元、冷源的端到端全链条的产品和方案平台，提前布局各行业领域的创新应用机会，将平台优势最大限度发挥。随着液冷技术在数据中心、储能、高密度算力等多个下游行业领域加速渗透，英维克有望进一步拓宽下游市场，从而实现业绩的持续稳步提升。

　　盈利预测与投资评级：全球数据流量的上升和能源变革带来全球人为发热量的不断提升，我们持续看好环境温控市场需求和公司业绩的持续稳健增长，由于储能业务快速发展，我们维持2021年-2023年EPS预测为0.75/1.01/1.26元，当前市值对应的PE估值为38/28/22X，考虑到公司在环境温控领域的持续深耕，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；优秀人才资源获得及保持风险；国家相关产业政策变动的风险。